陈永杰:克莱斯勒破产案难以垂范通用

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克莱斯勒破产案难以垂范通用

陈永杰    2009-5-6 4:00:59

日前，奥巴马宣布支持陷入困境的美国汽车制造商克莱斯勒公司申请破产保护，美国联邦政府将为该公司追加数十亿美元援助，帮助该公司尽快实现重组。奥巴马还支持意大利汽车制造商菲亚特合并克莱斯勒的计划，认为将有助于后者迅速走出破产保护，迅速“恢复健康”。美国的失业率在上月初已经高达8.5%，目前仍在不断飚升，面对挽救就业的巨大压力的奥巴马不得不快刀斩乱麻地作出这个决定，似乎显示克莱斯勒和通用的无底黑洞现在已是填无可填，只好先拿体积较小的克莱斯勒做个破产试验，如果结果不是太糟糕的话，或许能给庞然巨物的通用一点示范作用。

诚然，破产的威胁将有助于汽车厂重组的谈判顺利进行。这有两方面的作用，一方面是对债权人，另一方面是对工会。作为民主党人的奥巴马，相当多的铁杆支持者是工会成员，加上美国失业率近月剧增，通用的债权人和工会都一直赌奥巴马不会愿意让通用破产，因此也在重组谈判中一味强调自身的权益。如果现在克莱斯勒可以申请破产保护，为何通用不可以？一旦通用也申请破产保护的话，那么所有债权人的权益均将缩水，甚至荡然无存。这种威胁成为奥巴马政府的一个重要的谈判筹码，逼使这些债权人不得不在谈判中更为合作，加速重组计划的顺利出台。另一方面，通用重组计划中的工会在养老金问题上几乎寸步不让的立场也是一种很大的阻力。克莱斯勒申请破产保护后，新的菲亚特和克莱斯勒联盟将支付给工会46亿美元及让工会的养老基金控股55%，但在职雇员的薪金待遇却将要重新签署，注定会大幅下调。工会组织面对一个艰难抉择是，如果在退休者慷慨的养老金上不让一步，就几乎必然要放弃在职雇员的待遇，内部分歧最终几乎必然让工会作出妥协。

如果上述分析能代表奥巴马的心中所想，那么可以说奥巴马的确也不想让通用也申请破产，或者说还没下定决定弃守这间有象征意义的美国大汽车厂。对于不少美国人而言，汽车产业代表着“美国梦”。只是，面对外界对白宫乱花钱致使联邦政府债台高筑的责难，奥巴马也不想背上浪费纳税人金钱的恶名。不要忘记，当前这场金融风暴就是上届政府不救雷曼兄弟所触发的，不救通用会有多大的危险，奥巴马心里也没有底。

然而，即使克莱斯勒的破产、重组和合并，能让该汽车厂摆脱目前的困境，这一案例能在多大程度上对通用汽车产生示范作用，是一个不少的疑问。应该看到的是，克莱斯勒的情况与通用还是有相当多的不同之处。克莱斯勒的规模比通用要少得多，对于其裁员计划，白宫虽然不太情愿但却早已接纳。此外，白宫向克莱斯勒的注资，只占该汽车公司的股份不足一成：当前的改组计划完成后，菲亚特将持有克莱斯勒20%的股份，UAW医疗信托基金将持有55%，美国和加拿大政府合共持有10%。这意味着即使在技术上，白宫也不会有直接接管克莱斯勒的运作，触犯美国政治禁忌将之“国有化”的嫌疑。

相比起来，通用如果按照现有的计划申请破产，白宫将难以找到一个类似于菲亚特的公司，为这个庞然大物带来新的资金和技术。白宫将要使用纳税人的钱换通用的股份：把100亿美元的拯救资金换成55%的股权。同时，工会的养老基金将只有40%的股份。届时，奥巴马将面对一个十分困难的问题：是否参与管理通用？奥巴马现在说不会管，事实上通用的破产计划也不打算让政府直接参与管理，而是改由一个政府委派的董事会来管理。但是，55%股来自纳税人的钱投了进去，如果这个管理模式不成功的话，奥巴马将必然赔进自己的政治资本。

这一个月的时间明显是不够的。让菲亚特介入，到克莱斯勒最终生产出新型的汽车，这至少需要两年的时间。要克莱斯勒来垂范通用，怎样看也更像是一种谈判策略。



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